主要是由于春节前现货市场冬储积极性非常高，故钢厂库存向社会库存转化得较为顺畅，这种库存结构下，若后市需求不及预期，价格下跌概率偏大。
螺纹钢期货贴水幅度缩小。以2205合约为例，1月初上海地区螺纹钢基差为600元/吨左右，截至2月11日上海地区螺纹钢基差仅为188元/吨，若不考虑磅差，基差接近平水附近。我们认为，在现实需求启动前，盘面难以出现大幅升水结构，当前基差水平下，可能引发大量的卖出保值资金入场，价格上方压力增大。
国内冶金焦价格稳中有跌，华东、华北地区冶金焦第二轮降价落地执行；东北地区部分前期涨幅较大地区冶金焦价格已累计下跌三轮；中南地区月定价代表焦企2月份冶金焦价格稳定；西南地区冶金焦价格主流稳定，个别品种下跌200元/吨
